������ ������������������������������������������� Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p�ISSN: 2541-0849
��������������������������������� e-ISSN: 2548-1398
��������������������������������� Vol. 6, No. 4, April 2021
Pengaruh Net Profit Margin terhadap
Nilai Perusahaan dengan Return on Assets Sebagai Variabel Intervening pada
Perusahaan yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index
Hasni Fadilah,
Rika Lidyah dan Deky Anwar
Universitas Islam Negeri
Raden Fatah Palembang, Indonesia
Email:� [email protected], [email protected] dan [email protected]
Abstract
The
purpose of this study was to determine the effect of the variable net profit
margin on firm value with return on assets as an intervening variable in
companies listed on the Jakarta Islamic index. This research uses secondary
data, with the data collection method using the documentation method and the
sample used is 28 companies registered in JII with the period 2015 to 2018.
This research uses Statistical Product and Service Solutions (SPSS). The
results obtained in this study are the influence of net profit margin on firm
value: there is an effect of net profit margin on return on assets: return on
assets affects firm value and there is an effect of return on assets as a
mediation between net profit margin and firm value.
Keywords: �net profit margin; company value; return on asset
Abstrak
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh variabel net
profit margin terhadap nilai perusahaan dengan return on asset sebagai variabel intervening pada perusahaan yang
terdaftar di Jakarta Islamic index. penelitian ini menggunakan data sekunder, dengan metode pengumpulan data menggunakan metode
dokumentasi dan sampel yang di gunakan yaitu 28 perusahaan yang terdaftar di JII dengan periode tahun 2015 sampai
tahun 2018. Penelitian ini menggunakan Statistical Product and Service Solutions (SPSS). Hasil yang diperoleh pada penelitian ini yaitu adanya pengaruh antara net profit margin terhadap nilai
perusahaan: adanya pengaruh net profit
margin terhadap return on asset: return on asset berpengaruh terhadap
nilai perusahaan dan adanya pengaruh return
on asset sebagai mediasi antara net
profit margin terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: net profit margin; nilai
perusahaan; return on asset
Pendahuluan
Pasar modal merupakan salah pasar untuk berbagai
instrumen keuangan jangka panjang yang termasuk kedalam transaksi jual beli
yang sangat penting bagi perekonomian suatu Negara (Juliati, 2015). Salah satu pengukuran kinerja
perusahaan adalah dengan melihat nilai perusahaan (Fidhayatin, 2012). Pengukuran ini dapat menggambarkan
minat investor akan membeli saham perusahaan yang jika semakin tinggi maka
berarti manajemen saham perusahaan berhasil memaksimalkan aktiva yang dimiliki. Menurut (Dewi
& Wirajaya, 2013) nilai
perusahaan merupakan nilai pasar dari suatu ekuitas perusahaan ditambah dengan
nilai pasar hutang. Dengan demikian, penambahan dari jumlah ekuitas perusahaan
dengan hutang perusahaan dapat mencerminkan nilai perusahaan. Akan
tetapi dalam penelitian ini hanya dua faktor yang dibahas yaitu profitabilitas
dan struktur modal.
Seperti
penelitian yang dilakukan oleh, (Santosa,
Chabachib, & Pengestuti, 2016) yang menyatakan bahwa adanya
pengaruh return on asset terhadap nilai
perusahaan dengan devident payout rasio sebagai
variabel intervening. Perbedaan terhadap penelitian ini idalah digunakannya
variabel return on asset sebagai
inetervening.
Membuat keputusan saat akan berinvestasi yang berfokus
pada hasil laporan keuangan sebuah perusahan tidak akan menjamin bahwa
keputusan investasi akan tepat (Imaniar & Kurnia, 2016). Banyak investor yang berinvestasi
pada sebuah perusahan hanya dengan melihat keutungan yang ditawarkan oleh
prusahaan tanpa tau manajemen perusahan mengalami keutungan atau kerugian. Fenomenannya
adalah terdapat banyak perusahaan yang membuat citra perusahaan hanya bagus
dari luarnya saja dengan memberikan gambaran return saham yang tinggi, padahal
hanya mengedepankan laba dan aset dalam mebesarkan perusahaan. Pada saat ini
banyak juga perusahaan baru yang tumbuh besar meskiapun laporan keungan
menujukan kerugian dengan membangun citra value
dari perusaahan yang tinggi karena nilai nya tingga maka banyak pihak yang akan
tertarik untuk berinvestasi.
A. Signaling
Theory
Informasi yang diberikan oleh perusahaan merupakan hal
penting karena pengaruhnya terhadap keputusan investasi pihak diluar perusahaan
terkait, informasi ini penting bagi investor dan pelaku bisnis karena pada
hakikatnya memberikan� keterangan,
catatan atau gambaran, baik untuk keadaan masa lalu, saat ini maupun masa yang
datang baik bagi kelangsungan kehidup sebuah perusahaan dan bagaimana efeknya
bagi perusahaan.
Perusahaan seringkali dihadapkan pada perbedaan
kualitas antar sesama perusahaan seperti kualitas strategi bisnis, informasi,
sumber daya, dan juga kualitas pelaporan keuangan, adanya perbedaan tersebut,
perusahaan harus memberikan sinyal kepada investor. (Scott: 2009) dalam (Sari, 2016) mendefinisikan sinyal sebagai: �A signal is an action taken by a high-type
manager that would not be rational if that manager was low-type�. High type manager ialah manajer pada
perusahaan yang dipersepsikan memiliki kualitas tinggi oleh investor. Manajer
seperti ini dapat mengirimkan sinyal dengan biaya yang lebih murah yang tidak
dapat ditiru oleh low-type manager.
Teori sinyal menjelaskan mengapa perusahaan mempunyai
dorongan untuk memberikan informasi laporan keuangan pada pihak eksternal (Gumanti, 2009). Dorongan perusahaan untuk
memberikan informasi karena terdapat asimetri informasi antara perusahaan dan
pihak luar karena perusahaan mengetahui lebih banyak mengenai perusahaan dan
prospek yang akan datang daripada pihak luar (investor dan kreditor). Dengan mengunakan metode ini akan
lebih mudah bagi investor dalam memilih perusahaan untuk berinvestasi sehingga
mengetahui perusahaan mana yang membagikan devident
lebih tinggi sehingga mendapat keuntungan.
Metode Penelitian
A.
Jenis penelitian dan Data
Jenis
penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian kuantitatif (Sugiyono, 2015). Penelitian kuantitatif adalah
jenis penelitian yang menghasilkan penemuan-penemuan yang dapat dicapai atau
diperoleh dengan menggunakan prosedur-prosedur statistik atau cara-cara lain
dari kuantifikasi (pengukuran).
Data
penelitian yang digunakan adalah kuantitatif berbentuk data rasio atau interval
yang merupakan data-data sekunder yang diperoleh dan dikumpulkan dari berbagai
sumber terkait. Jika dilihat dari waktu pengumpulannya, maka jenis data pada
penelitian ini menggunakan data panel (gabungan antara dua data time series dan data cross
section) yang diambil dalam periode 2015-2018 dengan menggunakan aplikasi
SPSS 23 (Sarwono, 2017).
B.
Teknik Pengumpulan Data
Sesuai
dengan jenis data yang diperlukan yaitu data sekunder, maka metode pengumpulan
data dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan metode dokumentasi. Menurut
(Sujarweni,
2015) metode dokumentasi adalah metode
dalam pengumpulan data yang dilakukan dengan cara mempelajari atau mengumpulkan
catatan atau dokumen yang berkaitan dengan masalah yang diteliti. Pengambilan
data melalui metode dokumentasi ini bersumber dari sumber data tertulis,
seperti buku, jurnal, arsip, annual
report perusahaan, atau data statistic.
C.
Populasi dan Sampel
Populasi
adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau subjek yang mempunyai
karakteristik dan kualitas tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk
dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya. Dari definisi tersebut, maka
populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Jakarta
Islamic Index sesuai dnegan kebutuhan penelitian periode 2015-2018.
Sampel
adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi
tersebut. Untuk itu sampel yang diambil adalah sebagai representatif pada
penlitian ini sampel yang digunakan sebanyak 28 perusahaan dari 35 perusahaan
yang terdaftar di JII karena sisanya tidak memenuhi kriteria dalam penelitian.
Hasil dan
Pembahasan
Tabel 1
|
Descriptive
Statistics |
|||||
|
|
N |
Minimum |
Maximum |
Mean |
Std. Deviation |
|
NPM (X) |
100 |
.36 |
38.25 |
13.4049 |
8.64585 |
|
PBV (Y) |
100 |
.06 |
82.44 |
5.0230 |
11.27467 |
|
ROA (Z) |
100 |
.23 |
46.66 |
10.0964 |
8.56446 |
Sumber : Data
statistik di olah, 2021
Tabel
1 menunjukkan
variabel net profit margin �memiliki nilai minum sebesar 0,36 nilai
maksimum 38,25 dan nilai rata-rata sebesar 13,4049 yang berarti net profit margin perusahaan yang
terdaftra di Jakarta islamic
index dalam penelitian ini cuku baik. Variabel
nilai perusahaan yang menggunakan nilai price
book value �memiliki nilai minimum
0,06 dan maksimum 82.44 dan nilai rata-rata 5.0230 yang berarti price book value dalam penelitian ini
memiliki nilai yang baik. Variabel return
on asset dengan nilai minimum 0,23 dan nilai maksimum 46,66 memiliki nilai
rata-rata 10.0964 menyatakan bahwa return
on asset dalam penelitian ini baik.
Tabel
2
Coefficientsa
|
Model |
Unstandardized Coefficients |
Standardized Coefficients |
T |
Sig. |
||||||
|
B |
Std. Error |
Beta |
|
|
||||||
|
1 |
(Constant) |
-1.718 |
1.310 |
|
-1.311 |
.193 |
||||
|
NPM (X) |
-.400 |
.093 |
-.306 |
-4.285 |
.000 |
|||||
|
ROA (Z) |
1.198 |
.094 |
.910 |
12.727 |
.000 |
|||||
|
a. Dependent Variable: PBV (Y) |
||||||||||
Sumber : Data Statistik di olah, 2021
Nilai
konstanta -1.718 yang bearti bahwa tanpa adanya net profit margin dan return
on asset maka nilai perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic index tidak dapat dikatakan
baik. Tetapi dengan adanya net profit
margin dan return on asset �maka akan menunjang nilai perusahaan menjadi
lebih baik.
Tabel 3
ANOVAa
|
Model |
Sum of Squares |
df |
Mean Square |
F |
Sig. |
|
|
1 |
Regression |
7994.710 |
2 |
3997.355 |
84.476 |
.000b |
|
Residual |
4589.999 |
97 |
47.320 |
|
|
|
|
Total |
12584.709 |
99 |
|
|
|
|
|
a. Dependent Variable: PBV (Y) |
||||||
|
b. Predictors: (Constant), ROA (Z), NPM
(X) |
||||||
Sumber : Data statistik di olah , 2021
Berdasarkan
tabel 3 anova
di atas diperoleh nilai F hitung sebesar 84.476 dengan niai signifikan 0.000
<0,05 yang berarti hipotesis diterima sehingga dapat dijelaskan bahwa
variabel net profit margin berpengaruh
terhadap nilai perusahaan dan return on
asset pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic index.
Tabel 4
Model
Summaryb
|
Model |
R |
R Square |
Adjusted R Square |
Std. Error of the Estimate |
|
|
1 |
.797a |
.635 |
.628 |
6.87892 |
|
|
a. Predictors: (Constant), ROA (Z), NPM
(X) |
|||||
|
b. Dependent Variable: PBV (Y) |
|||||
Sumber : Data statistik di olah , 2021
Berdasarkan
tabel 4 diatas diketahui nilai R sebesar
0.797 >0,05 sehingga korelasi kuat karena >0,05�� yang berarti bahwa terdapat hubungan yang
positif antara net profit margin dan
return on asset terhadap nilai perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic index. Kemudian diketahui nilai adjusted R-Square 0,628 yang bearti
variabel secara bersama-sama mampu menjelaskan variasi yang terjadi sebesar
62,8% sedangkan sisanya 37,2% dijelaskan oleh variabel lain diluar variabel
penelitian.
X Z 0.515 Y 0.910 0.468
Gambar
1 Analisi Jalur
Pada gambar 1
diperoleh hasil direct effect X
terhadap Z sebesar 0.515 yang menyatakan bahwa adanya pengaruh antar kedua
variabel, kemudian direct effect Z
terhadap Y sebesar 0.910 menyatakan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan
terhadap kedua variabel yakni return on
aset terhadap nilai perusahaan yang di proksi oleh price book value dan� indirect fffect X terhadap Y melalui Z
sebesar 0.515 x 0.910 = 0.468 yang menyatakan bahwa kedua variabel return on aset memeprkuat hubungan
antara variabel net proft margin terhadap
nilai perusahaan.
A.
Pengaruh
Net Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan
H1 menyatakan bahwa terdapat pengaruh
net profit margin terhadap nilai
perusahaan berdasarkan hasil analisis terdapat pengaruh yang signifikan dengan
nilai t -4,285 dengan nilai signifikansi 0,000 <0,05 maka variabel memiliki
pengaruh yang positif. Net porfit margin
pada dasarnya menunjukan pendapatan bersih perusahaan atas penjualan sehingga
jika adanya tranfaransi dari sebuah perusahaan seperti pendapatan bersih akan
meningkat nilai perusahaan yang akan manarik perhatian seorang investor untuk
berinvestasi.
B.
Pengaruh
return on asset terhadap nilai perusahaan
Dari perhitungan uji secara parsial
diperoleh nilai t hitung 12,727 dengan nilai signifikansi 0,000. Karena nilai
signifikansi lebih kecil dari 5% maka hipotesis diterima. (Brigham & Houston, 2011) dikarenakan semakin
tinggi profitabilitas suatu perusahaan menunjukan semakin baik manajemen dalam
menjalankan operasi perusahaan. Perusahaan yang memiliki profitabilitas yang
tinggi biasanya akan meningkatkan nilai sebuah perusahaan. Pada hasil
penelitian ini dapat diketahui bahwa return
on asset berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
C.
Pengaruh
return on asset memediasi net profit margin terhadap nilai perusahaan
H3 menyatakan bahwa return on asset memediasi net profit margin terhadap nilai
perusahaan. Dapat dilihat nilai net
profit margin terhadap return on
asset dengan nilai 0,515 menunjukan pengaruh yang signifikan. Selanjutnya
variabel return on asset terhadap
nilai perusahaan dengan nilai 0,910 menunjukan pengaruh yang positif. Nilai return on asset memediasi net profit margin terhadap nilai
perusahaan yaitu sebesar 0,468. Hasil penelitian didukung� penelitian yang dilakukan oleh (Misran & Chabachib, 2017) tentang net profit margin dan total asset turnover terhadap
price book value dengan return on asset sebagai variabel intervening pada perusahaan properti dan
real estate yang terdaftar di BEI.
Kesimpulan
Pada
saat ini banyak juga perusahaan baru yang tumbuh besar meskipun laporan keungan
menujukan kerugian dengan membangun citra value dari perusaahan yang tinggi
karena nilai nya tingga maka banyak pihak yang akan tertarik untuk
berinvestasi. Pada penelitian ini menyatakan bahwa terdapat pengaruh net profit
margin terhadap nilai perusahaan berdasarkan hasil analisis terdapat pengaruh
yang signifikan dengan nilai t -4,285 dengan nilai signifikansi 0,000 <0,05
maka variabel memiliki pengaruh yang positif, kemudian pengaruh return on aset terhadap nilai perusahaan
yakni perhitungan uji secara parsial diperoleh nilai t
hitung 12,727 dengan nilai signifikansi 0,000. Karena nilai signifikansi lebih
kecil dari 5% maka hipotesis diterima dan selanjutnya variabel return on asset terhadap nilai
perusahaan dengan nilai 0,910 menunjukan pengaruh yang positif. Nilai return on asset memediasi net profit margin terhadap nilai
perusahaan yaitu sebesar 0,468.
�����������
BIBLIOGRAFI
Brigham, & Houston. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan.
Jakarta: Salemba Empat.
Dewi, Ayu Sri Mahatma, & Wirajaya, Ary. (2013). Pengaruh struktur
modal, profitabilitas dan ukuran perusahaan pada nilai perusahaan. E-Jurnal
Akuntansi, 4(2), 358�372.
���������������������
Fidhayatin, Septy Kurnia. (2012). Analisa Nilai Perusahaan, Kinerja
Perusahaan Dan Kesempatan Bertumbuh Perusahaan Terhadap Return Saham Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di Bei. Stie Perbanas Surabaya. Google Scholar
Gumanti, Tatang A. (2009). Teori sinyal dalam manajemen keuangan. Manajemen
Usahawan Indonesia, 38(6), 4�13. Google Scholar
Imaniar, Fitrah Qulukhil, & Kurnia, Kurnia. (2016). Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi Ketepatan Waktu Pelaporan Keuangan Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan
Riset Akuntansi (JIRA), 5(6). Google Scholar
Juliati, Yenni Samri. (2015). Peranan Pasar Modal Dalam Perekonomian
Negara. Human Falah: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam, 2(1),
95�112. Google Scholar
Misran, Medy, & Chabachib, Mochamad. (2017). Analisis Pengaruh Der Cr
Dan Tato Terhadap Pbv Dengan Roa Sebagai Variabel Intervening (Studi Pada
Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Pada Bei Tahun 2011�2014). Diponegoro
Journal Of Management, 6(1), 203�215. Google Scholar
Santosa, Anna Elvina, Chabachib, Mochammad, & Pengestuti, Irene Demi.
(2016). Analisis Pengaruh ROA, DER, CR, Firm Size, dan Sales Growth terhadap
Nilai Perusahaan dengan Dividen Payout Ratio sebagai Variabel Mediator (Studi
Pada Perusahaan Non Financial yang Terdaftar Di BEI Tahun 2010-2014).
Diponegoro University. Google Scholar
Sari, Putri Andita. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan
Price Earning Ratio Terhadap Harga Saham Pada Saham Lq45 Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia 2011-2013. STIE Indonesia Banking School. Google Scholar
Sarwono, Jonathan. (2017). Mengenal Prosedur-Prosedur Populer dalam
SPSS 23. Elex Media Komputindo. Google Scholar
Sugiyono, Prof. (2015). Metode
penelitian kombinasi (mixed methods). Bandung: Alfabeta, 28. Google Scholar
Sujarweni, V. Wiratna. (2015). Metodologi Penelitian Bisnis &
Ekonomi. Yogyakarta: Pustaka baru press. Google Scholar
|
Hasni Fadilah,
Rika Lidyah dan Deky Anwar (2021) First
publication right : Journal Syntax Literate This article
is licensed under: |