Analisis Risiko Pasar dengan Menggunakan Metode Value at Risk (VaR) dan Expected Shortfall (ES) terhadap Valuta Asing USD/AMU di Perbankan Indonesia
Abstract
Studi ini bertujuan untuk menganalisis dan membandingkan pengukuran risiko pasar antara ES dengan VaR, khususnya valuta asing. Penelitian ini menggunakan data historis nilai tukar USD/AMU dan menerapkan perhitungan ES dan VaR dengan menggunakan metode nonparametrik. Hasil analisis menunjukkan bahwa, secara umum ES memberikan estimasi risiko yang lebih konservatif dan informatif dibandingkan dengan VaR, terutama dalam konteks risiko ekstrim. VaR tidak mencakup kerugian potensial yang signifikan yang terjadi di ekor distribusi probabilitas, sedangkan ES memberikan gambaran yang lebih komprehensif tentang kerugian yang diharapkan dalam situasi tersebut. Studi ini menegaskan pentingnya menggabungkan ES sebagai salah satu alat pengukuran risiko dalam mengelola eksposur valuta asing, sebagai pelengkap atau pengganti Value at Risk dan perlunya diterapkan di industri perbankan di Indonesia serta diawasi oleh OJK sebagai regulator.
Downloads
References
Acerbi, C., & Tasche, D. (2002). Expected shortfall: a natural coherent alternative to value at risk. Economic Notes, 31(2), 379-388.
Hull, J. (2018). Options, Future, and Other Derivatives (10th edition). Pearson Education.
Patton, A. J., Ziegel, J. F., & Chen, R. (2019). Dynamic semiparametric models for expected shortfall (and Value-at-Risk). Journal of Econometrics, 211, 388-413.
Basel Committee on Banking Supervision, (2010), Basel III: A Global Regulatory Framework for More Resilient Banks and Banking Systems, Bank for International Settlements.
Malz, Allan M. (2011). Financial Risk Management : Models, History, and Institutions. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc.
Alexander, G. J., Baptista, A. M., & Yan, S. (2014). Bank regulation and international financial stability: A case against the 2006 Basel framework for controlling tail risk in trading books. Journal of International Money and Finance, 43, 107–130.
Jiang, R., Hu, X., & Yu, K. (2022). Single-Index Expectile Models for Estimating Conditional Value at Risk and Expected Shortfall. Journal of Financial Econometrics, 20(2), 345–366.
Taylor, J. W. (2022). Forecasting Value at Risk and Expected Shortfall using a Model with Dynamic Omega Ratio. Journal of Banking and Finance, 140, 106519.
Frey, R., & Mc Neil, A. J. (2002). VaR and Expected Shortfall in Portfolios of Dependent Credit Risks: Conceptual and Practical Insights. Journal of Banking and Finance, 1317-1334.
Embrechts, P., Klüppelberg, C., & Mikosch, T. (1997). Modelling Extremal Events: For Insurance and Finance (Vol. 33). Springer Science & Business Media.
Chen, S. X. (2008). Nonparametric Estimation of Expected. Journal of Financial Econometrics, 87–107.
Basel Committee on Banking Supervision, (2019), Minimum Capital Requirements for market risk, Bank for International Settlements.
Direktorat Penelitian dan Pengaturan Perbankan. (2006). Implementasi Basel II di Indonesia. Jakarta: Bank of Indonesia.
Forsyth, P. V. (2019). Expected Shortfall and Tail Risk. Risk Analysis, 39(3). Risk Analysis, 39(3), 542-556.
Gourieroux, C. J. (2006). The economic value of volatility forecasts: a conditional approach. Journal of econometrics, 135(1-2), 205-228.
Artzner, P., Delbaen, F., Eber, J. M., & Heath, D. (1999). Coherent measures of risk. Mathematical finance, 9(3), 203-228.
Copyright (c) 2022 Steven Steven, Umar Rivaldy, Teuku Sadri, Rudi Asrudin, Tommy Novianto, Safira Ayu, Vera Anita, Dewi Hanggraeni
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
