Pengaruh Struktur Modal, Keputusan Investasi dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Industri Rokok Periode 2020 – 2024)
Abstract
Industri rokok di Indonesia merupakan sektor strategis dengan kontribusi signifikan terhadap penerimaan negara, namun dihadapkan pada dinamika regulasi, pergeseran preferensi konsumen, dan tekanan kesehatan yang memengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Kondisi ini menuntut pengelolaan manajemen keuangan yang efektif untuk mempertahankan dan meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis serta membuktikan sejauh mana struktur modal, keputusan investasi, dan profitabilitas memengaruhi nilai perusahaan pada sektor industri rokok di Indonesia selama periode 2020–2024. Data penelitian bersumber dari laporan keuangan perusahaan-perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada sektor industri rokok. Metode analisis yang diterapkan adalah regresi data panel, yang dilengkapi dengan analisis statistik deskriptif, pemilihan model regresi (melalui uji Chow, Hausman, dan Lagrange Multiplier), serta pengujian hipotesis melalui uji kesesuaian model dan uji signifikansi parsial (uji t) menggunakan perangkat lunak E-Views 13. Temuan penelitian menunjukkan bahwa debt to equity ratio (DER) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sementara price earnings ratio (PER) dan return on equity (ROE) berpengaruh positif dan signifikan. Sebaliknya, debt to asset ratio (DAR) dan return on asset (ROA) tidak menunjukkan pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil ini mengimplikasikan pentingnya perhatian terhadap komposisi utang jangka panjang, pembentukan ekspektasi pertumbuhan laba, serta optimalisasi pengembalian terhadap ekuitas dalam upaya meningkatkan nilai perusahaan di industri rokok.
Downloads
References
Alhayra, A. R., Tangngisulu, J., & Fajriah, Y. (2024). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 5(1), 2669–2680.
Apriantini, N. M., Widhiastuti, N. L. P., & Novitasari, N. L. G. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Kepemilikan Manajerial dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kharisma, 4(2), 190–201.
Brigham, E. F. dan J.F. Houston. 2019. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi Empat Belas. Buku Dua. Salemba Empat. Jakarta
Bui, T. N., Nguyen, X. H., & Pham, K. T. (2023). The Effect of Capital Structure on Firm Value : A Study of Companies Listed on the Vietnamese Stock Market. International Journal of Financial Studies, 11(100). https://doi.org/. https://doi.org/10.3390/ijfs11030100
Hidayat, R. (2024). Determinasi Nilai Perusahaan Berdasarkan Keputusan Investasi, Pendanaan, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan. Mandiri : Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 3(2), 66–75.
Liong, H., & Uluputty, N. F. (2024). Capital Structure , Financial Performance , Investment Decision and Firm Value. Economic and Accounting Journal, 7(1), 23–31.
Loekito, V., & Setiawati, L. W. (2021). Analisis Pengaruh Corporate Social Responsibility, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017–2019. BALANCE: Jurnal Akuntansi, Auditing Dan Keuangan, 18(1), 1–26. https://doi.org/https://doi.org/10.25170/balance.v18i1
Makrus, M., & Radiansyah, A. (2025). The Effect of Capital Structure, Liquidity, and Firm Size on Firm Value in The Technology Industry Sector Listed on the IDX. Journal Economic and Business, 4(2), 212–221.
Monica, O. E., Risty, I., & Harapan, U. P. (2025). Capital Structure And Firm Value : A Cross- Country Analysis Of Industrial Companies. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 9(1), 2927–2938.
Mousa, M., Nosratabadi, S., Sagi, J., & Mosavi, A. (2021). The Effect of Marketing Investment on Firm Value and Systematic Risk. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 7(1), 64. https://doi.org/10.3390/joitmc7010064
Mulyani, H. S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. JRKA, 7(2), 83-91
Nafi’ah, Binti Azizatun. (2021). Strategi Kebijakan Kenaikan Tarif Cukai Hasil Tembakau dalam Rangka Menekan Konsumsi Rokok Indonesia Policy Strategy Of Increasing The Excise Rate Of Tobacco Products In Impressing Indonesian Cigarette Consumption. Journal of Governance and Administrative Reform, 2(1).
Nofita, C. N., & Darmansyah, A. (2024). The Effect of Market Value Ratio and Activity Ratio on Financial Distress in Technology Sector Companies Listed on The IDX 2021 - 2023. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 12(2), 2003–2016. https://doi.org/https://doi.org/10.37676/ekombis.v12i2
Rosmegawati, R., Tobing, S. M. L., Suhikmat, S., Tasrif, M. J., & Tambunan, H. M. S. (2023). The Effect Of Profitability Ratios And Capital Structure On Firm Value In Industrial Sector Manufacturing Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 24(01), 1–7.
Sudarno, Ronaldo, N., Hutauruk, Marice Br., Junaedi, A. T., & Suyono. (2022). Teori Penelitian Keuangan. CV Literasi Nusantara Abadi.
Sarifah, Baqiatus. (2025). Dampak Sosial Ekonomi Industri Rokok Terhadap Perekonomian Masyarakat di Kabupaten Kudus. MUNTAZAR: Jurnal Ilmiah Multidisiplin, 1(2), 312–319.
Soviatun, Nuria, & Rudianto, Dudi. (2024). Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Economics and Business UBS, 13(2), 503–515.
Sudiyatno, B., Puspitasari, E., Suwarti, T., & Asyif, M. M. (2020). Determinants of Firm Value and Profitability : Evidence from Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(11), 769–778. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no11.769
Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif. Bandung: Alfabeta,
Untarno, V. N., Permata, I. S., & Ichwani, T. (2025). Pengaruh Current Ratio, Debt To Asset Ratio, Dan Return On Asset Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Makanan Minuman Periode 2020-2023. JIMP, 5(1), 29–42.
Copyright (c) 2026 Sri Lestari, Karnawi Karnawi, Winanti Winanti, Fransiska Sestri
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
