Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p�ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398

Vol. 8, No. 7, Juli 2023

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN DAN HARGA SAHAM PERUSAHAAN LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA

Sherina Donna Clara Pangaribuan, Lasria Sagala, Keumala Hayati, Dio Agung Herubawa

Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia Medan

Email: [email protected], [email protected], [email protected], [email protected]

Abstrak

Perekonomian indonesia diperkirakan akan tumbuh lebih cepat pada tahun 2016 dibandingkan tahun sebelumnya hal ini disebabkan karena adanya investasi yang merupakan salah satu faktor yang mendorong pertumbuhan ekonomi, Harga saham dapat dipengaruhi oleh laba akuntansi dimana untung akuntansi yang terus meningkat bisa berdampak positif kepada pihak investor sehingga investor mau membeli saham tersebut. Selain itu ada juga faktor lain yang dapat mempengaruhi harga saham antara lain laba akuntsi dan arus kas operasi. Hal tersebut menarik minat peneliti untuk meneliti lebih jauh lagi mengenai Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham dan Nilai Perusahaan pada Peruhaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Metode penelitian yang dipakai pada penelitian ini adalah metode dokumentasi yang dilakukan dengan cara menyaring data sekunder seperti laporan keuangan tahunan dari situs resmi perusahaan Bursa Efek Indonesia dan melakukan beberapa pengujian serperti uji asumsi klasi (uji normalitas, autokorelasi, multikolinearitas), hipotesis (Uji stimulan dan persial). Hasil penelitian mendapatkan bahwa laba akuntansi memiliki sisi negatif terhadap nilai perusaan dan berbanding terbalik dengan harga saham sedangkan pada arus kas operasi mempengaruhi nilai perusahaan namun tidak mempengaruhi harga saham berdeda dengan arus kas investasi yang dimana arus kas ini tidak mempengaruhi nilai perusahaan maupun harga saham begitu juga dengan laverage yang dimana juga sama-sama tidak mempengaruhi baik nilai perusahaan maupun harga saham.

Kata kunci: Investasi; Pertumbuhan Ekonomi; laba akuntasi; Harga Saham; Nilai Perusahaan; Laverage.

Abstract

The Indonesian economy is expected to grow faster in 2016 than the previous year, this is due to investment which is one of the factors that encourage economic growth, Stock prices can be affected by accounting profits where accounting profits that continue to increase can have a positive impact on investors so that investors want to buy these shares. In addition, there are also other factors that can affect stock prices, including accounting profit and operating cash flow. This dattracted dresearchers dto dfurther dexamine dthe dFactors dAffecting dShare dPrices dand dCompany dValue din dLQ45 dCompanies don dthe dIndonesia dStock dExchange. dThe dresearch dmethod dused din dthis dstudy dis da ddocumentation dmethod dcarried dout dby dfiltering dsecondary ddata dsuch das dannual dfinancial dstatements dfrom dthe dofficial dwebsite dof dthe dIndonesia dStock dExchange dcompany dand dconducting dseveral dtests dsuch das dclassification dassumption dtests (normality dtests, dautocorrelation, dmulticollinearity), dhypotheses d(stimulant dand dpersial dtests). dThe dresults dof dthe dstudy dfound dthat daccounting dprofit dhas da dnegative dside dto dthe dvalue dof dthe dcompany dand dis dinversely dproportional dto dthe dstock dprice dwhile dthe doperating dcash dflow daffects dthe dvalue dof dthe dcompany dbut ddoes dnot daffect dthe dstock dprice din dcontrast dto dthe dinvestment dcash dflow dwhere dthis dcash dflow ddoes dnot daffect dthe dvalue dof dthe dcompany dor dthe dstock dprice das dwell das dthe dlaverage dwhich dalso ddoes dnot daffect dboth dthe dvalue dof dthe dcompany dand dthe dstock dprice. d

Keywords: dInvestment; deconomic dgrowth; daccounting dprofit; dshare dprice; dCorporate Value; dLaverage

Pendahuluan d

Perekonomian Indonesia diperkirakan akandtumbuh lebih cepatdpada tahun 2016 dibandingkan tahun sebelumnyadhal ini disebabkandkarenadadanyadinvestasi yang merupakan salah satu factor yang membantu mendorong pertumbuhan ekonomi, Harga saham dapat menjadi pertimbangan bagi investordketika berinvestasi padadsuatudperusahaan. Selainditu,dinvestordjuga menganalisis untuk menentukan nilai yang ddiharapkan ddari dsuatu dperusahaan dyang ddikenal ddengan distilah dpenilaian. dPenilaian dperusahaan dadalah dproses ddimana dinvestor dmengevaluasi dapakah dnilai dperusahaan dyang dmewakili dinvestasi dsesuai ddengan dnilai dsebenarnya.

Penilaian dperusahaan dini dterhubung dpada dKesehatan dkeuangan ddengan dnilai dpasarnya. dSebagai dsalah dsatu dpertimbangan doleh dinvestor, dmengetahui dharga dsaham ddan dnilai ddari dsuatu dperusahaan dbukan dhal dyang dmudah, dmengingat dharga dsaham ddan dnilai dperusahaan dyang dbersifat dfluktuatif. dSecara dumum dada dbeberapa dfaktor dyang dmempengaruhi dnaik dturunnya dharga dsaham ddan dnilai dsuatu dperusahaan, ddiantaranya dadalah dlaba dakuntansi, darus dkas doperasi, darus dkas dinvestasi, ddan dleverage.

Dalam dplatform dberita donline dKontan.co.id dbahwa dindeks dharga dsaham dgabungan d(IHSG) danjlok ddi dperdagangan dperdana dsetelah dlibur dPanjang.senin d(9,5),IHSG dterjun d4,42% datau d319,16 dpoin dke d6,909,75 dsampai dakhir dperdagangan dpada dbursa defek dIndonesia d(BEI).IHSG dterseret doleh dpelemahan dSembilan dindeks dsekttoral.hanya d2 dsektor dyang dmenguat dhingga dtutup dpasar sektor dtransportasi ddan dlogistic dmelesat d1,80%.sektor denergi dnaik d0,23% dsedangkan dsektor dteknologi danjlok dpaling ddalam yakni d4,98% dsektor dkeuangan dmerosot d4,44%.

Sektor dinfrastruktur dterjun d3,37% sektor dbarang dbaku dtergerus d2,82% sektor dKesehatan dmelorot d2,81% sektor dbarang dkonsumsi dnonprimer dmelemah d2,51% sektor dperindustrian dturun d2,46% sektor dbarang dkonsumsi dprimer dmelemah d1,92% total dvolume dtransaksi dbursa dmencapai d23,76 dmiliar dsaham ddengan dnilai dtransaksi drp.24,35 dtriliun.sebesar d423 dsaham dturun dharga dterdapat d163 dsaham dyang dmenguat ddan d114 dsaham dflat.

Ada d10 dsaham dLQ45 dyang dturun dlebih ddari d6%. dTop dlosers dLQ45 dterdiri ddari dPT dbank dmandiri dtbk d(BMRI)-6,98%, dPT dfinancial dinstitution drakyat dIndonesia dtbk d(BBRI)-6,98%, dPT dAstra dglobal dtbk d(ASII)-6,93%. dSaham-saham dLQ45 dyang djuga dturun dlebih ddari d6% dadalah dBUKA-6,81%, dBBTN d-6,78%, dTLKM d-6,71%, dMDKA d-6,69%, dBBCA d-6,46%. dInvestor dasing dmencatat dnet dsel dRp d2,59 dtriliun ddi dseluruh dpasar.net dsell dasing ddi dpasar dregular dmencapai dRp d2,60 dtriliun. dSedangkan dpada dpasar dnonregular,asing dmencatat dnet dbuy datau dbeli dbersih dRp d8,95 dmiliar dsaham-saham ddengan dpenjualan dbersih dterbesar dasing dialah dPT dBank dCentral dAsia dTbk d(BBCA) dRp d1,3 dtriliun.PT dBank dwarga dIndonesia dTbk(bbri)Rp d690,7 dmiliar.

Serta dPT dTelkom dIndonesia dTbk d(TLKM) Rp284,8 dmiliar.saham-saham dmenggunakan dpembelian dbersih dterbesar dasing dialah dPT dAneka dTambang dTbk d(ANTM)Rp d160,6 dmiliar d.PT dUnilever dIndonesia dTbk d(UNVR) dRp132,5 dmiliar.serta dPT dSinar dMas dMultiartha dTbk (SMMA)Rp57,2 dmiliar.

Harga dsuatu dsaham dbisa dterkena ddampak doleh dkekuatan dpermintaan ddan dpenawaran dyang dterjadi dpada dpasar dsekunder. dNyatanya dharga dsaham ddi dperusahaan dLQ45 dyang dtercatat ddi dBEI dtidak dselalu dmengenyamai dkenaikan dsebagai dakibatnya dperseroaan dharus dmeningkatkan delemen-elemen dyang dmempunyai defek dterhadap dnilai dsaham dseperti dlaba dakuntansi, arus dkas doperasi, arus dkas dinvestasi, leverage, ddan dnilai dperusahaan.

Harga dsaham ddapat ddipengaruhi doleh dlaba dakuntansi ddimana duntung dakuntansi dyang dterus dmeningkat dbisa dmenyampaikan dfrekuensi dpositif dkepada dpihak dinvestor dmengenai dprosfek ddan dkinerja ddi dperusahaan ddi dmasa ddepan, sehingga dinvestor dmau dmembeli dsaham dtersebut djika dada daksi dbeli ddapat dmeningkatkan dharga dsaham d(Wirandika, 2017).

Faktor dberikutnya dyang dbisa dmenghipnotis dharga dsaham dialah darus dkas doperasi, dberdasarkan dPSAK dNo.2:2.3 dtahun d2015, darus dkas doperasi dberasal ddari dkegiatan doperasi dyaitu djumlah darus dkas dyang dmuncul ddari daktivitas doperasi dyang dmerupakan dindikator dutama dbuat dmemilih dapakah doperasi dentitas dtelah dmembentuk darus dkas dyang dcukup duntuk dmelunasi dpinjaman.

Memelihat^d kemampuan operasi entitas, dmembayar ddeviden dserta dmelakukan dinvestasi dbaru dtanpa dbantuan dasal dpendanaan ddari dluar, dhal dini dmenggambarkan djika darus dkas doperasi dmengalami dpeningkatan dmaka dakan dmempertinggi dharga dsaham dpula dbegitu djuga dsebaliknya (Thaib, 2020).

Faktor lainnya yang mempengaruhi dharga dsaham dialah darus dkas dinvestasi dyang dmengalami dpeningkatan dbelom dtentu ddiikuti doleh dharga dsaham dyang dmeningkat, begitu djuga dsebaliknya jika arus kasdinvestasi mengalami penurunan belom tentu diikuti sang dpenurunan dharga dsaham .

Tingginya drasio dleverage dmembagikan dperusahaan dterlalu dbergantung ddi dpinjaman dpada dmendanai daktivitas dyang dmenyebabkan dperusahaan dakan dsemakin dtinggi (Prasetyorini, 2013). dJadi dmeningkatnya drasio dleverage dmaka dcenderung dmenyebabkan dmenurunnya dharga dsaham.

Nilai dperusahaan dselalu dberperan ddalam dkeputusan dinvestor. dPertumbuhan dnilai dperusahaan dyang dpositif dmenunjukkan dadanya dpeningkatan dkinerja dperusahaan dyang dmemberikan dtanggapan dpositif ddari dinvestor, dseperti dmeningkatnya dpermintaan dsaham dperusahaan ddan dkeengganan dinvestor duntuk dmenjual dsaham dperusahaan (Suryantini & Arsawan, 2014). Hal ini akan meningkatkan harga saham perusahaan.

Berdasarkan penjelasan diatas, peneliti tertarik melakukan penelitian yang berjudul �Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Dan Nilai Perusahaan LQ45 Di Bursa Efek Indonesia�. Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empires yang berkaitan dengan Pengaruh laba akuntansi, arus kas operasi, arus kas investasi, leverage, terhadap nilai perusahaan dan harga saham dLQ45 diBursa Efek Indonesia dan berharap dapat bermanfaat bagi pemilik perusahaan agar dapat lebih memperhatikan faktor faktor yang mempengaruhi harga saham supaya tidak mengalami penurunan.

Metode Penelitian

Dilakukannya penelitian di Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam periode 4 tahun, diambil dari periode d2019-2022. Bursa Efek Indonesia dipilih untuk penelitian ini dikarenakan sebagai bursa pertama di indonesia, yang memiliki ata-data yang akan diteliti doleh peneliti. Populasi merupakan wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek atau subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk mempelajari dan kemudian ditarik kesimpulan �(Sugiyono, 2016).

Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut d(Sugiyono, 2016). Prosedur pengambilan sampel yangdigunakan dalam penelitian ini adalah non-probabilitay dengan teknik purposive sampling. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahan LQ45 yang memiliki 45 emiten yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2019-2022. Proses pemilihan kriteria sampel adalah sebagai berikut:

Tabel 1 Perusahaan manufaktur yang akanddijadikan sampel penelitian

No	Kriteria	Jumlah
1.	Perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam periode 2019-2022	27
2.	Perusahaan yangdtidak mempublikasikan laporan keuangan dalam periode 2019-2022	(1)
	Jumlah perusahaandyangdmemenuhi kriteria	28
	Total (4 tahun x 26)	112

Dalam teknik analisis ini peneliti menggunakan teknik dokumentasi yaitu dengan cara menyaring data sekunder seperti laporan keuangan tahunan dari perusahaan yang terkait. Data dalam penelitian ini diambil dari situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu www.idx.co.id.

Uji normalitas ini bertujuan untuk menguji apakah nilai data yang diperoleh dari variabel diatas berdistribusi normal (Ghozali, 2018). Dalam penelitian ini menggunakan uji kolmogorov-smirnov yaitu: Jika nilai signifikasi d> d= d0.05, maka dinyatakan terdistribusi normal. Dan jika signifikasi d< d= d0,05, maka sampel tidak terdistribusi dengan normal.

Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji dalam satu model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1 d(sebelumnya) pada data yang tertera dalam rangkaian waktu (time series) (Ghozali, 2016:107). (1) Jika nilai Sig. (2-tailed) lebih kecil < dari 0,05 maka terdapat gejala autokorelasi. (2) Jika nilai Sig. (2-tailed) lebih besar > dari d0,05 maka tidak terdapat gejala autokorelasi.

(Ghozali, d2018) uji multikolinearitas digunakan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi dantara variabel bebas. Dari uji multikolinearitas menggunakan metode Tolerance yaitu sebagai berikut: (1)����� jika nilai VIF < 10 atau nilai Tolerance d> d0,01, maka dinyatakan tidak terjadi multikolinearitas. Dan jika nilai VIF > 10 atau nilai Tolerance d< d0,01, maka dinyatakan terjadi multikolinearitas. (2) djika dkoefisien dkolerasi masing�masing variabel bebas<0,8 maka terjadi multikolinearitas. Akan tetapi jika koefisien kolerasi masing�masing variabel bebas < 0,8 maka tidak terjadi multikolinearitas.

Analisis regresi adalah cara untuk mengukur kekuatan hubungan antara dua variabel atau lebih, dan menunjukkan arah hubungan antara variabel dependen dengan variabel independen (Ghozali, d2018). Hipotesis merupakan pernyataan atau jawaban sementara terhadap rumusan penelitian yang ditemukakan. Dalam penelitian ini untuk mengetahui seberapa besar pengaruh uji statistik T, uji statistik F (Usman ddan dAkbar, d2018:38).

Uji F merupakan uji yang digunakan untuk mengukur besarnya perbedaan dari variabel independen secara bersama�sama. Adapun ketentuan dari uji F (Ghozali, d2018) yaitu: jika niai sig. F d< 0,05 maka ditolak dan diterima. Atau jika nilai sig. F > 0,05 maka diterima.

Menjelaskan bahwa uji parsial (t test) digunakan untuk mengetahui pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen (Ghozali, 2018). Uji T digunakan untuk menguji kebenaran antara dua sampel mean yang dipakai secara acak dari populasi yang sama, tidak memiliki perbedaaan yang signifikan yaitu: (1) Jika nilai signifikansi uji t d> 0,05 maka Ho disetujui dan Ha tidak diterima. Merupakan tidak berpengaruh antara variabel yang terkait. (2) Jika nilai signifikan uji t d< 0,05 maka Ho tidak diterima dan Ha disetujui. Merupakan terdapat pengaruh antara variabel terkait.

Koefisien determinasi digunakan untuk menguji goodness-fit dari model regresi (Ghozali, 2018). (R2) digunakan untuk mengetahui prosentasi perubahan variabel Y yang disebabkan oleh variabel X. Jika R2 semakin besar, maka prosentase perubahan variabel tidak bebas (Y) yang disebabkan oleh variabel bebas (X) semakin tinggi.

Hasil dan Pembahasan

Analisis Regresi Linier Berganda

Coefficients^{a d}

Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients

Tabel 1 Hasil Analisis Jalur Nilai Perusahaan

Model	B	Std. dError	Beta		T���������������� Sig.
1��������������� (Constant)	1,482	,849			1,746�������� ,084
LN_Laba dAkuntansi	,050	,013		,365	3,849�������� ,000
LN_Arus dKas dOperasional	-,033	,012		-,277	-2,663�������� ,009
LN_Arus dKas dInvestasi	-,013	,026		-,045	-,490�������� ,625
LN_Laverage	-,016	,134		-,012	-,122�������� ,903

a. Dependent Variable: LNNilai Perusahaan

Sumber: Hasil Olah Data SPSS

Berdasarkan dhasil danalisis djalur, dmaka ddapat ddisusun dpersamaan dfaktor-faktor dyang ddapat dmempengaruhi dNilai dPerusahaan, dyaitu dY1= d1,482 d- d0,050 dX₁ d- d0,033 dX₂ d- d0,013 dX₃ d- d0,016 dX₄ d+ d0,915. dNilai dkoefisien dX1 dsebesar d0,050 dyang dberarti dLaba dAkuntansi dmeningkat d1 dsatuan dmaka dNilai dPerusahaan dakan dturun dsebesar d0,050 ddan dnilai dkoefisien dX2 dsebesar d-0,033 dyang dberarti dArus dKas dOperasi dmenurun d1 dsatuan dmaka dNilai dPerusahaan dakan dturun dsebesar d-0,033. dSedangkan dNilai dkoefisien dX3 dsebesar d-0,013 dyang dberarti dArus dKas dInvestasi dmenurun d1 dsatuan dmaka dNilai dPerusahaan dakan dturun dsebesar d-0,013 ddan dnilai dkoefisien dX4 dsebesar d- d0,016 dyang dberarti dLaverage dmenurun d1 dsatuan dmaka dNilai dPerusahaan dakan dturun dsebesar d- d0,016.

Coefficients^a

Unstandardized dCoefficients

Standardized dCoefficients

Tabel d2 dHasil dAnalisis dJalur dNilai dPerusahaan

Model	B		Std. dError���������������������� Beta		t	Sig.
1��������������� (Constant)		-,098	3,643		-,027	,979
LN_Laba dAkuntansi		,503	,056	,630	8,966	,000
LN_Arus dKas dOperasi		,165	,053	,238	3,095	,003
LN_Arus dKas dInvestasi		,028	,110	,018	,258	,797
LN_Laverage		-,261	,575	-,033	-,454	,651

a. Dependent Variable: LN_Harga Saham

Sumber: Hasil Olah Data SPSS

Berdasarkan dhasil danalisis djalur, dmaka ddapat ddisusun dpersamaan dfaktor-faktor dyang ddapat dmempengaruhi dHarga dSaham, dyaitu dY2 d= dY2 d= d-0,098 d+ d0,503 dX₁ d+ d0,165 dX₂ d+ d0,028 dX₃-0,261 dX₄ d+ d0,678. dNilai dkoefisien dX1 dsebesar d0,503 dyang dberarti dLaba dAkuntansi dmeningkat d1 dsatuan dmaka dHarga dSaham dakan dnaik dsebesar d0,503 ddan dnilai dkoefisien dX2 dsebesar d0,165 dyang dberarti dArus dKas dOperasi dmeningkat d1 dsatuan dmaka dHarga dSaham dakan dnaik dsebesar d0,165.

Nilai dkoefisien dX3 dsebesar d0,028 dyang dberarti dArus dKas dInvestasi dmeningkat d1 dsatuan dmaka dHarga dSaham dakan dturun dsebesar d0,028 ddan dnilai dkoefisien dX4 dsebesar d-0,261 dyang dberarti dLaverage dmenurun d1 dsatuan dmaka dNilai dPerusahaan dakan dturun dsebesar d-0,261.

Tabel d3 dHasil dUji dParsial d(Uji dT)

III.3 Uji dHipotesis III.3.1 Uji dParsial d(Uji dT)
Model	t	Sig.	Model	t	Sig.
1��������� (Constant)	1,746	,084	1�������� (Constant)	-,027	,979
LN_Laba dAkuntansi	3,849	,000	LN_Laba dAkuntansi	8,966	,000
LN_Arus dKas dOperasi	-2,663	,009	LN_AKO	3,095	,003
LN_Arus dKas dInvestasi	-,490	,625	LN_AKI	,258	,797
LN_Laverage	-,122	,903	LN_Laverage	-,454	,651
a. dDependent dVariable: dLN_Nilai	Perusahaan		a. dDependent dVariable: dLN_H	arga dSaham

Sumber: Hasil Olah Data SPSS

Diketahui duntuk dmencari ddengan dmenggunakan drumus d= dt ( ) d= dt d(0,025;102) d= d1,983. dBerdasarkan ddari dhasil ddiatas dbahwa dUji dT d(Parsial) dterhadap dNilai dPerusahaan ddan dHarga dSaham ddengan dsebesar d1,983 ddidapatkan dhasil dsebagai dberikut:

1. dNilai dSignifikan dvariabel dLaba dAkuntansi dmemiliki d>d(3,849 d> d1,983) ddan dnilai dsig. d0,000 d< d0,05 dterhadap dnilai dperusahaan dsedangkan d> (8,966 d> d1,983) ddan dnilai dsig. d0,000 d< d0,05 dterhadap dharga dsaham, dmaka dlaba dakuntansi d(X1) dberpengaruh dsecara dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham.

2. dNilai dSignifikan dvariabel darus dkas doprasioanl dmemiliki d> (-2,663 d< d1,983) ddan dnilai dsig. d0,009 d< d0,05 dterhadap dnilai dperusahaan dsedangkan d> (3,095 d> d1,983) ddan dnilai dsig. d0,003 d< d0,05 dterhadap dharga dsaham, dmaka darus dkas doprasioanl d(X2) dberpengaruh dsecara dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham.

3. dNilai dSignifikan dvariabel darus dkas dinvestasi dmemiliki d> (-0,490 d< d1,983) ddan dnilai dsig. d0,625 d> d0,05 dterhadap dnilai dperusahaan dsedangkan d> (0,258 d< d1,983) ddan dnilai dsig. d0,797 d> d0,05 dterhadap dharga dsaham, dmaka darus dkas dinvestasi d(X3) dtidak dberpengaruh dsecara dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan dmaupun dharga dsaham.

4. dNilai dSignifikan dvariabel dleverage dmemiliki d> (-0,122 d< d1,983) ddan dnilai dsig. d0,903 d< d0,05 dterhadap dnilai dperusahaan dsedangkan d> (-0,454 d> d1,983) ddan dnilai dsig. d0,651 d< d0,05 dterhadap dharga dsaham, dmaka dleverage d(X4) dtidak dberpengaruh dsecara dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan dmaupun dharga dsaham.

Uji dSimultan d(Uji dF)

ANOVA^a

Tabel d4 dHasil dUji dSimultan d(Uji dF)

Model������������������������������������ Sum dof dSquares			df	Mean dSquare	F	Sig.
1	Regression	,497	4	,124	4,937	,001^b
	Residual	2,569	102	,025
	Total	3,066	106

a. Dependent Variable: LNNilai Perusahaan

b. Predictors:d(Constant), LN_Laverage, LN_Laba Akuntansi,dLN_Arus dKas dInvestasi, dLN_Arus dKas dOperasi

Sumber: dHasil dOlah dData dSPSS d

Diketahui duntuk dmencari ddengan dmenggunakan drumus= dF d(4;108) d= d2,46. d dDiperoleh dnilai dsebesar d4,937 dlebih dbesar ddari dsebesar d2,46 ddengan dsignifikan d0,001 dlebih dkecil ddari d0,05 dmenunjukkan dbahwa dseluruh dvariabel dindependen dsecara dsimultan dberpengaruh dterhadap dvariabel ddependen dNilai dPerusahaan.

ANOVA^a

Tabel d4 dHasil dUji dSimultan d(Uji dF)

Model������������������������������������ Sum dof dSquares			df	Mean dSquare	F	Sig.
1	Regression	55,396	4	13,849	29,826	,000^b
	Residual	47,362	102	,464
	Total	102,758	106

a. dDependent dVariable: dLN_Harga dSaham

b. dPredictors: d(Constant), dLN_Laverage, dLN_Laba dAkuntansi, dLN_Arus dKas dInvestasi, dLN_Arus dKas dOperasi

Sumber: Hasil Olah Data SPSS

Diketahui duntuk dmencari _ddengan dmenggunakan drumus d= dF d(4;108) d= d2,46. d dDiperoleh dnilai dsebesar d29,826 dlebih dbesar ddari dsebesar d2,46 ddengan dsignifikan d0,000 dlebih dkecil ddari d0,05 dmenunjukkan dbahwa dseluruh dvariabel dindependen dsecara dsimultan dberpengaruh dterhadap dvariabel ddependen dHarga dSaham. dDalam dhal dini dberarti dhipotesis dditerima, dyang ddapat ddiartikan dsimultan dvariabel dLaba dAkutansi, dArus dKas dOperasi, dArus dKas dInvestasi, ddan dLaverage dsecara dsimultan dberpengaruh dsignifikan dterhadap dNilai dPerusahaan ddan dHarga dSaham.

Uji dKoefisien dDeterminasi d(R2)

Model Summary^b

Tabel 5 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2)

Model���������������� R		R dSquare	Adjusted dR dSquare	Std. dError dof dthe dEstimate	Durbin-Watson
1	,403^a	,162	,129	,15870	1,470

a. Predictors: (Constant), LN Laverage, LN_Laba Akuntansi, LN_Arus Kas Investasi,

LN_Arus Kas Operasi

b. Dependent Variable: LN_Nilai Perusahaan

Sumber: Hasil Olah Data SPSS

Berdasarkan duji ddeterminasi dyang dditunjuk dpada dAdjusted dR dSquare ddapat ddilihat dbahwa dNilai dPerusahaan ddapat ddijelaskan doleh dLaba dAkuntansi, dArus dKas dOperasi, dArus dKas dInvestasi ddan dLeverage dsebesar d12,9%, dsedangkan dsisanya dsebesar d87,1% ddapat ddijelaskan doleh dvariabel dlain dselain dvariabel dyang dditeliti ddalam dpenelitian dini.

Model dSummary^b

Tabel d6 dHasil dUji dKoefisien dDeterminasi d(R2)

Model���������������������� R		R dSquare	Adjusted dR dSquare	Std. dError dof dthe dEstimate	Durbin-Watson
1	,734^a	,539	,521	,68142	1,312

a. dPredictors: d(Constant), dLN_Laverage, dLN_Laba dAkuntansi, dLN_Arus dKas dInvestasi, dLN_Arus dKas dOperasi

b. dDependent dVariable: dLN_Harga dSaham

Sumber: dHasil dOlah dData dSPSS

Harga dSaham ddapat ddijelaskan doleh dLaba dAkuntansi, dArus dKas dOperasi, dArus dKas dInvestasi ddan dLeverage dsebesar d52,1%, dsedangkan dsisanya dsebesar d47,9% ddapat ddijelaskan doleh dvariabel dlain dselain dvariabel dyang dditeliti ddalam dpenelitian dini.

Pengaruh Laba Akuntansi terhadap Nilai Perusahaan dan Harga Saham

Hasil dpenelitian dmenunjukkan dnilai dsignifikansi duji-t dvariabel dlaba dakuntansi dsebesar d0,000 ddan d0,000 dlebih dkecil ddari dalpha d0,05 ddan dnilai dkoefisien dregresi dsebesar d0,050 ddan d0,503 dyang dbertanda dpositif. dHal dini dmenunjukkan dbahwa dvariabel dlaba dakuntansi dmemiliki dhubungan dnegatif ddengan dnilai dperusahaan ddan dhubungan dpositif ddengan dharga dsaham, dyang dartinya dnaik dturunnya dlaba dakuntansi dberpengaruh dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dperusahaan dindeks dLQ45 dyang dterdaftar ddi dBEI (Aji & Atun, 2019).

Data dlaba dakuntansi dmerupakan dinformasi dpenting dbagi dinvestor dkarena dlaba dakuntansi dmerupakan dsalah dsatu dukuran dkinerja dperusahaan ddan ddapat dmelihat dnilai dperusahaan ddi dmasa dyang dakan ddatang (Sugeng, 2017). dHal dini dmendorong dinvestor duntuk dberinvestasi dlebih dbanyak dlagi dsehingga dharga dsaham dperusahaan dnaik.

Penelitian dini djuga dsejalan ddengan dpenelitian dyang ddilakukan oleh Rahayu (2018), dyang dmenyatakan dbahwasanya dLaba dAkuntansi dberpengaruh dpositif ddan dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan. dNamun dhasil dini dtidak dsejalan ddengan dpenelitian dyang ddilakukan doleh Suganda (2018) dyang dmenyatakan dbahwa dlaba dakuntansi dtidak dberpengaruh dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan. dUntuk dpengaruh dlaba dakuntansi dterhadap dharga dsaham dini dsejalan ddengan dpenelitian dyang ddilakukan doleh Ayu (2021) dyang dmenunjukkan dadanya dhubungan dinformasi darus dkas, dkomponen darus dkas ddan dlaba dakuntansi ddengan dharga dsaham.

H1: dlaba dakuntansi dberpengaruh dpositif ddan dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan.

H2: dlaba dakuntansi dberpengaruh dpositif ddan dsignifikan dterhadap dharga dsaham.

Pengaruh Arus Kas Operasional terhadap Nilai Perusahaan dan Harga Saham

Hasil dpenelitian dmenunjukkan dnilai dsignifikansi duji-t dvariabel darus dkas doperasional dsebesar d0,009 ddan d0,003 dlebih dkecil ddari dalpha d0,05 ddan dnilai dkoefisien dregresi dsebesar d-0,033 ddan d0,165 dyang dbertanda dnegatif ddan dpositif. dHal dini dmenunjukkan dbahwa dvariabel darus dkas doperasi dberpengaruh dterhadap dnilai dperusahaan dnamun dtidak dberpengaruh dterhadap dharga dsaham dperusahaan dindeks dLQ45 dyang dterdaftar ddi dBEI. dHal dini dmengindikasikan dbahwa dpeningkatan darus dkas doperasi dmencerminkan dkeberhasilan dperusahaan ddalam dmengelola daktivitas dinti dyang djuga ddapat dmendongkrak dnilai dperusahaan, dsedangkan dnaik dturunnya dharga dsaham dtidak dhanya ddipertimbangkan doleh darus dkas doperasi.

Hal dini dsejalan ddengan dpenelitian dterdahulu dyang ddilakukan doleh dRati d(2010) dyang dmemperlihatkan darus dkas doperasi dberpengaruh dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan, namun dhasil dini dtidak dsejalan ddengan dpeneliti dyang ddilakukan doleh Herfina (2020)dmenyatakan ddata darus dkas ddiluar dlaba dakuntansi dhanya dmemberikan ddukungan dyang dlemah dbagi dinvestor,hal dini dmenunjukkan dbahwa ddata darus dkas dtidak dberpengaruh dterhadap dnilai dperusahaan.

Untuk dpengaruh darus dkas dopersional dterhadap dharga dsaham dini dsejalan ddengan dpeneliti dterdahulu dyang dmenyatakan dbahwa darus dkas doperasi dtidak dberpengaruh dsignifikan terhadap harga saham (Marlina & Haryanto, 2018).

H3: darus dkas doperasional dberpengaruh dnegatif ddan dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan. dH4: darus dkas doperasional dberpengaruh dpositif ddan dsignifikan dterhadap dharga dsaham

Pengaruh Arus Kas Investasi terhadap Nilai Perusahaan dan Harga Saham

Hasil dpenelitian dmenunjukkan dnilai dsignifikansi duji-t dvariabel darus dkas dinvestasi dsebesar d0,625 ddan d0,797 dlebih dbesar ddari dalpha d0,05 ddan dnilai dkoefisien dregresi dsebesar d-0,013 ddan d0,028. dHal dini dmenunjukkan dbahwa dvariabel darus dkas dinvestasi dtidak dberpengaruh dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham. dArus dkas dinvestasi dyang dmengalami dpeningkatan dbelum dtentu ddiikuti ddengan dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dyang dmengalami dpeningkatan.

Namun dhal dini dtidak dsejalan ddengan dhasil dpenelitian dyang ddilakukan doleh Thaib (2020)djuga dmenunjukkan dbahwa darus dkas doperasi ddan darus dkas dinvestasi dsecara dsimultan dberpengaruh dpositif ddan dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan. dHal dini dsejalan ddengan dpenelitian dyang ddilakukan doleh Syahrin (2017) dsecara dparsial dberpengaruh dnegatif dtetapi dtidak dsignifikan dterhadap dvariabel dnilai dperusahaan ddan dsama ddengan dpenelitian dyang ddilakukan doleh Priana (2017) dyang dmenyatakan dbahwa dArus dKas dInvestasi dtidak dberpengruh dsignifikan dterhadap dharga dsaham.

H5: dArus dkas dinvestasi dberpengaruh dnegatif ddan dtidak dsignifikan dterhadap dharga dsaham dH6: darus dkas dinvestasi dberpengaruh dpositif ddan dtidak dsignifikan dterhadap dharga dsaham

Berdasarkan dhasil dpenelitian dPengembangan dKomik dDigital dMenggunakan dMedia dCanva dMata dPelajaran dEkonomi dperlu ddimiliki dsetiap dSiswa dKelas dXI dIPS dSMA dNegeri d1 dKetapang ddapat ddisimpulkan dbeberapa dhal dsebagai dberikut: (1) dPengembangan dKomik dDigital dMenggunakan dMedia dCanva dMata dPelajaran dEkonomi ddikembangkan dberdasarkan danalisis dkebutuhan dguru ddan dsiswa dmelalui dangket dkebutuhan dyang ddiberikan doleh dpengembang. (2) dHasil dvalidasi dahli dmateri, dahli dmedia, ddan dahli ddesain dpada dproduk dpengembangan dKomik dDigital dMenggunakan dMedia dCanva dMata dPelajaran dEkonomi ddengan dkriteria dsangat dlayak duntuk ddikembangkan.d(3) dBerdasarkan dhasil dpenelitian dpengembangan dKomik dDigital dMenggunakan dMedia dCanva dMata dPelajaran dEkonomi ddapat dditarik dkesimpulan dbahwa dmedia dpembelajaran dBuku dDigital ddigunakan ddalam dmengembangkan dkemampuan ddalam dmendesain dpembelajaran dkreatif, dinovatif ddan dmenarik. d

Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan dan Harga Saham

Hasil dpenelitian dmenunjukkan dnilai dsignifikansi duji-t dvariabel dlaverage dsebesar d0,903 ddan d0,651 dlebih dbesar ddari dalpha d0,05 ddan dnilai dkoefisien dregresi dsebesar d-0,016 ddan d-0,261 dHal dini dmenunjukkan dbahwa dvariabel dlaverage dtidak dberpengaruh dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dperusahaan dindeks dLQ45 dyang dterdaftar ddi dBEI. dSemakin dtinggi dleverage, dmaka dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dmenurun, ddan dsemakin drendah dleverage, dmaka dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dmeningkat. dNamun, dsemakin dsedikit dhutang dmasa ddepan dperusahaan dbaik dsecara dlangsung dmaupun dtidak dlangsung ddapat dmempengaruhi dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham.

Hasil dpenelitian dini ddidukung doleh dpenelitian dyang ddilakukan doleh Farizki (2021) dalam dpenelitiannya dmenemukan dbahwa dleverage dtidak dberpengaruh dterhadap dnilai dperusahaan. dNamun dpenelitian dini dtidak dsejalan ddengan dpenelitian dyang ddilakukan doleh Pradanimas (2022) dyang dmenyatakan dbahwa dleverage dberpengaruh dpositif ddan dsignifikan dterhadap dNilai dPerusahaan.

Untuk dhasil dpenelitian dpengaruh dleverage dterhadap dharga dsaham dini dsejalan ddengan dpenelitian dyang ddilakukan doleh Rahayu (2018) dyang dmenyatakan dbahwa dleverage dtidak dberpengaruh dsignifikan dterhadap dharga dsaham. dHal dini dtidak dsejalan ddengan dpenelitian dyang ddilakukan dAqila dPradanimas (2022) dyang dmenyatakan dbahwasanya dleverage dberpengaruh dsignifikan dterhadap dharga dsaham.

H7: dleverage dberpengaruh dnegatif ddan dtidak dsignifikan dterhadap dnilai dperusahaan dH8: dleverage dberpengaruh dnegatif ddan dtidak dsignifikan dterhadap dharga dsaham.

Kesimpulan

Hasil dpada dpenelitian dini ddilakukan duntuk dmenganalisis dbesarnya d dpengaruh dLaba dAkuntansi, dArus dKas dOperasi, dArus dKas dInvestasi, ddan dLeverage dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dpada dperusahaan dLQ45 dperiode d2019-2022. dHasil ddari danalisis ddata dyang dtelah ddilakukan ddengan dmenggunakan danalisis dregresi dlinier dberganda dmenunjukkan dhasilnya dbahwa:

Laba dakuntansi dberpengaruh dsecara dparsial dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dpada dperusahaan dLQ45 dperiode d2019- d2022. dArus dKas doperasi dberpengaruh dsecara dparsial dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dperusahaan dLQ45 dperiode d2019- d2022.��������� Arus dKas dInvestasi dtidak dberpengaruh dsecara dparsial dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dpada dperusahaan dLQ45 dperiode d2019-2022. dLaverage dtidak dberpengaruh dsecara dparsial dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dperusahaan dLQ45 dperiode d2019- d2022. dSeluruh dvariabel dberpengaruh dsecara dsimultan dterhadap dnilai dperusahaan ddan dharga dsaham dpada dperusahaan dLQ45 dperiode d2019-2022.

BIBLIOGRAFI

Aji, A. W., & Atun, F. F. (2019). Pengaruh Tax Planning, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 9(3), 222�234.

Ayu, N. R. (2021). Pengaruh Arus Kas Oprasi Dan Laba Bersih Terhadap Harga Saham Syariah Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index ( Jii ) Tahun 2011-2013. Jurnal Tabarru�: Islamic Banking and Finance, 4(1), 168�177.

Farizki, F. I., Suhendro, S., & Masitoh, E. (2021). Pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas, ukuran perusahaan dan struktur aset terhadap nilai perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 17�22.

Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25 Semarang: Universitas Diponegoro.

Herfina, M., & Rinanda, Y. (2020). Pengaruh Komponen Arus Kas Dan Laba Kotor Terhadap Harga Saham. Journal of Economics and Management Scienties, 3(1), 1�17.

Marlina, T., & Haryanto, R. A. (2018). Pengaruh Komponen Arus Kas Dan Laba Bersih Terhadap Harga Saham Studi Empiris Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2014. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 6(1), 85�93.

Pradanimas, A., & Sucipto, A. (2022). Pengaruh ukuran Perusahaan, profitabilitas dan leverage terhadap harga saham dengan nilai perusahaan sebagai variabel intervening. Briliant: Jurnal Riset Dan Konseptual, 7(1), 93�104.

Prasetyorini, B. F. (2013). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, price earning ratio dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen, 1(1), 183�196.

Priana, I. W. K., & RM, K. M. (2017). Pengaruh Volume Perdagangan Saham, Leverage, Dan Dividend Payout Ratio Pada Volatilitas Harga Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 20(1), 1�29.

Rahayu, M., & Sari, B. (2018). Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Ikraith-Humaniora, 2(1), 69�76.

Suganda, T. R. (2018). Teori dan Pembahasan Reaksi Pasar Modal Indonesia. Puntadewa.

Sugeng, B. (2017). Manajemen keuangan fundamental. Deepublish.

Sugiyono, P. (2016). Metode Penelitian Manajemen (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, Kombinasi (Mixed Methods). Penelitian Tindakan (Action Research, Dan Penelitian�. In Bandung: Alfabeta Cv.

Suryantini, N. P. S., & Arsawan, I. W. E. (2014). Pengaruh Faktor Eksternal Terhadap Nilai Perusahaan (PBV) dan Harga Saham Terhadap Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis Dan Kewirausahaan, 8(2), 91�101.

Syahrin, B. L., & Wardani, D. (2017). Pengaruh Komponen Arus Kas, Book Value, Akrual Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Indeks LQ45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2016). Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Perbankan (Journal of Economics, Management and Banking), 3(3), 100�108.

Thaib, M. F. (2020). Pengaruh Arus Kas terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018. Skripsi. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Makassar. Makassar.

Wirandika, A. (2017). Analisis Earnings Management Pada Perusahaan Down Grade Investment (Sebuah Pengujian Debt Covenant Hypothesis). UNIVERSITAS LAMPUNG.

Copyright holder:

Sherina Donna Clara Pangaribuan, Lasria Sagala, Keumala Hayati, Dio Agung Herubawa (2023)

First publication right:

Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia

This article is licensed under: